L'Europe constitue décidément une véritable opportunité pour les acteurs du trading d'outre-Atlantique. Alors que le courtier américain Knight Capital Group a rejoint Citadel Securities dans le capital de la plate-forme paneuropéenne Equiduct et s'est fait coter sur Paris Euronext, le market-maker électronique Global Electronique Trading Company (Getco) a annoncé vendredi le lancement opérationnel en Europe de Getco Execution Services (GES), son système de trading alternatif (MTF). La plateforme, qui est un dark pool, fournit aux investisseurs un accès direct et anonyme à la liquidité dédiée de Getco sur les actions européennes.
Capable de fournir des exécutions d'ordre en dessous de la milliseconde, GES prend seulement des ordres de broker dealers. Le groupe cherche à ainsi à élever les standards pour les investisseurs cherchant à minimiser l'«impact de marché» [effet volume persistant d'un ordre agressif sur les prix de marché, ndlr] et surtout à réduire le risque systémique en assurant la compensation par contrepartie centrale à tous les participants.
GES, qui dispose aux Etats-Unis du statut de négociateur adhérent (broker dealer), est opérationnel depuis mars 2008 outre-Atlantique. Le dark pool est enregistré auprès de la SEC. En Europe, depuis cinq ans, le groupe fournit de la liquidité en tant que market-maker de Chi-X et d'autres places de marché via Getco Europe. Cette dernière est autorisée et enregistrée à la FSA et sa compensation est effectuée par LCH.Clearnet Ltd. Mais pour l'Europe, GES est le représentant désigné de Getco Europe Ltd. Du coup, son activité de trading est aussi sous régulation de la FSA. Getco détient des parts dans Bats Exchange, Chi-X, Nyse Liffe US et ELX.
L'annonce intervient dans un contexte de baisse de volumes de transactions et de fragmentation accrue des marchés. D'ailleurs, selon un rapport de CA Cheuvreux, «les dark pools sont aussi une solution alternative pour trouver de la liquidité quant celle-ci est très clairsemée».
L'établissement précise que les dark pools représentent environ 5% des transactions n'étant pas négociées de gré à gré (non OTC). Les six plus grands paniers de liquidité cachée sont Chi-X, Bats, Turquoise, Liquidnet, Nomura et Posit. Ils représenteraient à eux seuls plus de 90% des volumes traités opaques.