Transformation. Dexia avait prédit un bénéfice d'au moins 800 millions d'euros en 2009. Après 3,3 milliards d'euros de perte en 2008, la banque franco-belge a finalement enregistré un résultat net de 1,01 milliard d'euros, dynamisé par une plus-value de 153 millions d'euros sur la vente de 20 % de Crédit du Nord à Société Générale. Malgré ce rebond, auquel s'ajoute le feu vert officiel de la Commission européenne sur son plan de restructuration, les perspectives de croissance du groupe restent floues. « Il se trouve face au défi de recentrer ses activités de financement du secteur public, de protéger sa profitabilité et, dans le même temps, de croître en dépit de ses contraintes de financement », notent les analystes de KBW. Une équation qui sera difficile à tenir à partir de juillet, lorsque les émissions de Dexia ne bénéficieront plus d'une garantie publique.