Alors que le britannique Candover Investment était en pourparlers avec un fonds de pension canadien depuis plusieurs mois, les négociations se sont soldées par un échec. Alberta Investment Management Corporation (Aimco) était sur les rangs pour la prise de contrôle de Candover, mais il s'est heurté, selon le Financial Times, à l'opposition de certains détenteurs d'obligations, qui sont neuf à détenir pour 200 millions de livres de placements privés.
Une conclusion assez prévisible pour l'analyste Iain Scouller, de chez Oriel Securities, pour qui «le cours de l'action des dernières semaines indique que le marché ne s'attendait pas à ce que l'offre se concrétise». L'action, qui cote actuellement à moins de 700 pence, s'échangeait à plus de 20 livres il y a encore trois ans.
Après des années de règne sur le private equity, Candover est maintenant dans la tourmente. L'annonce de l'échec des négociations pour son rachat suit celle du gel de son fonds 2008. La société avait alors renoncé à lever de nouveaux capitaux en raison des difficultés de son véhicule coté. Elle en est réduite désormais à gérer son portefeuille existant.
Candover a d'ailleurs annoncé la semaine dernière la vente d'Ontex, une entreprise belge de produits hygiéniques, pour une valeur d'entreprise de 1,2 milliard d'euros (dette incluse) aux fonds TPG Capital et Goldman Sachs Capital Partners. Si les autorités compétentes donnent leur accord, la vente devrait générer un flux initial estimé à 20,2 millions d'euros pour Candover Investments. Un intérêt garanti provenant de paiements différés, ainsi que d'autres carried interests, aboutiront à de futures recettes estimées à 12,1 millions d'euros en 2012.
Les termes du deal représentent toutefois une perte de 30% pour Candover. En effet, Ontex a connu une période chaotique après son rachat par le fonds britannique, entre hausse du cours des matières premières et compétition agressive de la part de ses concurrents. Candover a dû y injecter par la suite 87 millions pour maintenir l'entreprise à flot.
L'avenir de Candover reste donc sombre. N'étant finalement pas racheté par Aimco, tout dépendra maintenant de la réussite des ventes de son portefeuille d'investissement, qui comprend encore entre autres Hilding Anders, le fabricant de lits suédois, DX Group, société anglaise de distribution du courrier et Stork, entreprise d'ingénierie allemande.