Le fonds 3G Capital s'offre une marque mythique : Burger King. Le fonds d'investissement new-yorkais, relativement discret, verse 24 dollars par action, soit une prime de 46% par rapport au cours de clôture du 30 août, avant que des rumeurs de rachat ne fassent surface. La transaction s'élève à 4 milliards de dollars, dette incluse, un montant qui valorise la cible à 9 fois l'Ebitda sur l'exercice annuel clos le 30 juin. Selon les données collectées par Bloomberg, les acquisitions dans la restauration aux Etats-Unis sur les cinq dernières années se sont traitées à un multiple médian de 8,2. 3G Capital a indiqué avoir sécurisé des financements bancaires de la part de JPMorgan et Barclays Capital.
Conseillé par Morgan Stanley et Goldman Sachs, Burger King pourra solliciter des offres concurrentes jusqu'au 12 octobre. La société a connu au cours de la décennie écoulée un parcours mouvementé. Rachetée en 2002 à Diageo pour 1,5 milliard de dollars par les fonds TPG, Bain Capital et Goldman Sachs Capital Partners, la chaîne est introduite en Bourse quatre ans plus tard, opération au terme de laquelle les fonds conservent 31% du capital. L'opération dévoilée jeudi marque donc un nouveau changement de cap alors que Burger King traverse une passe difficile depuis 2009. Avec ses 12.150 restaurants, détenus à 90% par des franchisés, la société a souffert de la récession et de la concurrence de McDonald's. Le chiffre d'affaires a reculé sur l'exercice 2009/2010 de 1%, à 2,5 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net s'est contracté de 7% à 186 millions de dollars.
3G Capital, conseillé sur cette opération par Lazard, JPMorgan et Barclays, ne pourra pas compter sur sa longue expérience du secteur. Son investissement le plus important à ce jour était une participation dans le groupe de transport CSX, valorisée autour de 850 millions de dollars et représentant plus de 80% de son portefeuille.
Le fonds, qui a pour principaux investisseurs trois financiers brésiliens, révèle également sa présence au sein du brasseur Anheuser-Busch Inbev, de Lojas Americanas et d'America Latina Logistica. Au terme d'une période de transition, son directeur exécutif Alexandre Behring prendra la présidence du conseil d'administration au côté de John Chidsey, directeur général de Burger King.