Blackstone signe une opération d'envergure dans l'univers du capital investissement. Le fonds américain va acquérir le distributeur d'électricité et producteur d'énergie Dynegy, dans le cadre d'une opération valorisant la cible à près de 4,7 milliards de dollars (3,7 milliards d'euros).
Face à ce montant colossal, Blackstone, conseillé par Credit Suisse, par sa propre société de conseil ainsi que par Simpson Thatcher & Bartlett, n'investira toutefois que 543 millions de dollars en numéraire. Le solde de la transaction repose sur une reprise de dette, qui s'élevait à 4,1 milliards de dollars à fin juin 2010.
Les actionnaires de Dynegy recevront ainsi 4,5 dollars par action, représentant une prime de 62% par rapport au cours de clôture de jeudi dernier. A la mi-séance de Wall Street vendredi, l'action Dynegy progressait de près de 60% à 4,4 dollars, tandis que Blackstone était quasi stable à 10,9 dollars. Dynegy a perdu 94% de sa capitalisation boursière au cours des trois dernières années, dans un environnement difficile marqué par de faibles ventes.
Dans le cadre de l'accord signé avec Blackstone, Dynegy, conseillé dans cette opération par Goldman Sachs, Greenhill & Company et Sullivan & Cromwell, dispose de quarante jours pour solliciter une offre alternative plus attrayante. Une perspective peu probable aux yeux des analystes, qui ne perçoivent aucun candidat susceptible de faire une proposition supérieure.
«Le marché ne s'est pas montré particulièrement enthousiaste à propos des producteurs d'énergie indépendants récemment,et Blackstone y a évidemment vu de la valeur», relève un analyste. L'opération, qui devrait être finalisée d'ici la fin 2010, reste soumise à l'aval des actionnaires et des autorités compétentes.
Afin de réduire le coût de l'opération, Blackstone a conclu parallèlement un accord avec un concurrent de Dynegy, NRG Energy, portant sur la reprise par ce dernier de quatre actifs de gaz naturel du groupe énergétique. Blackstone recevra ainsi 1,4 milliard de dollars en numéraire de NRG Energy.
Blackstone a bouclé cet été un véhicule de sixième génération, d'un montant de 13,5 milliards de dollars, contre 20 milliards initialement visés avant la crise. Il succède à un précédent fonds de 21 milliards de dollars, sur lequel quelque 3 milliards de dollars restent à investir.