Nouvelle conséquence de la fusion des sociétés de gestion de Société Générale et Crédit Agricole, la participation de 49% que Société Générale Asset Management (SGAM) détenait au capital de sa coentreprise chinoise, Fortune SGAM, créée avec l'industriel chinois Baosteel, sort du périmètre d'Amundi. Mais elle reste au sein de la banque rouge et noir, en étant transférée à Lyxor.
De fait, le régulateur chinois, la CSRC, limite à une seule entité le nombre de filiales de gestion d'actifs détenue par un groupe étranger en Chine. Or les deux sociétés de gestion Crédit Agricole Asset Management (CAAM) et SGAM possédaient déjà chacune une filiale locale. CAAM détient une coentreprise en Chine, ABC-CA, détenue en partenariat avec Agricultural Bank of China. Le problème s'est également posé à BNP Paribas lors du rachat de Fortis.
Amundi s'est donc séparée de Fortune SGAM au profit de Lyxor Asset Management, filiale entièrement détenue par la banque de financement et d'investissement SG CIB. Ce transfert évite ainsi de céder cette part, ni Lyxor, ni sa maison-mère SG CIB, n'ayant de filiation directe avec Amundi.
Cette solution aurait pu toutefois poser problème. En effet, la Société Générale détient toujours indirectement 8,33 % d'ABC-CA via sa participation de 25 % au capital de SGAM dans Amundi. «Tout dépend de la rigueur avec laquelle les régulateurs interpréteront leurs propres lois», soulignait Z-Ben Advisors, le cabinet chargé conjointement par les deux sociétés de gestion de veiller à la bonne conformité de leur fusion. «ABC-CA et Fortune SGAM ne sont ni l'un ni l'autre sous le joug de restrictions réglementaires, telles que la suspension du lancement de nouveaux produits, nous sommes donc optimistes sur l'issue de ce transfert », ajoutait l'institut. Le régulateur chinois a bien approuvé en l'état le transfert à Lyxor, ôtant toute ambigüité.
Lyxor opérera ainsi pour la première fois dans le pays, même si le spécialiste de la gestion indicielle dispose déjà d'un fonds domicilié à Hong Kong. La filiale de SG CIB prend ainsi pied dans une coentreprise qui gère 12 fonds investis principalement en actions, obligations et placements monétaires chinois et dont le montant des actifs sous gestion s'élevait à près de 47,7 milliards de yuans (5,7 milliards d'euros) début 2009.