En phase avec le marché, «nous recommençons à regarder des investissements», a indiqué vendredi Bruno Deschamps, directeur général de 3i en France. Le secteur de la santé constitue un domaine d'avenir aux yeux du groupe. «Ce secteur se trouve en tête des priorités du futur. Les différents gouvernements sont endettés et il existe un réel besoin de financement et de réduction des coûts via de nouvelles techniques, explique le dirigeant. Nous travaillons sur beaucoup de dossiers actuellement et souhaitons accroître nos investissements dans le secteur. Mais il ne faut surtout pas surpayer».
Certains fonds ont connu des déboires dans la santé. Cinven a ainsi passé d'importantes dépréciations suite à la restructuration de la dette d'une chaîne hospitalière espagnole et perdu la quasi-intégralité des 175 millions d'euros investis, au profit des banques. En France, Blackstone a cherché, en vain, à céder la chaîne d'hôpitaux Vitalia l'an passé.
Selon Bruno Deschamps, alors que les valorisations du secteur ont pendant longtemps largement dépassé plus de 10 fois l'Ebitda, «il convient d'être très sélectif, tant par pays, que par activité». Actuellement, les valorisations s'établissent en moyenne dans l'industrie pharmaceutique à un peu plus de 10 fois l'Ebitda, contre 6 à 8 fois dans les services à la santé.
Sur les dix dernières années, 3i a investi près de 2 milliards d'euros dans le secteur, soit 12 % des opérations réalisées par le groupe. 3i se concentre sur quatre sous-segments, à savoir l'industrie pharmaceutique, les dispositifs médicaux, les services de soins à la personne et les services opérationnels.
En France, 3i a investi 500 millions d'euros au cours des cinq dernières années. Dernière opération en date, le fonds a annoncé vendredi la cession de Cair, groupe spécialisé dans l'hospitalisation à domicile, dont il détenait 30 % aux côtés du fondateur Georges Lopez. « Nous avions investi 25 millions d'euros il y a deux ans. Le rendement est très largement positif pour 3i, la cession ayant été réalisée sur la base d'un multiple dépassant 10 fois l'excédent brut d'exploitation», a indiqué Denis Ribon, à la tête du pôle santé de 3i en Europe. Alors que la filiale Homeperf, qui représentait deux tiers de l'activité de Cair, a été cédé à Créadev, société d'investissement de la famille Mulliez, le reste du périmètre a été repris par Georges Lopez.