L'Agefi : Pourquoi avez-vous récemment relevé vos objectifs sur les marchés actions ?
Antoine Lacourt : Nous pensons que les marchés actions conservent une capacité de rebond, rassurés par le volontarisme affiché notamment par la France et l'Allemagne pour trouver une solution pérenne à la crise. En outre, les mesures annoncées cette semaine par six banques centrales visant à améliorer la liquidité du marché interbancaire ont soutenu les valeurs financières. Cependant, cette action concertée ne peut être perçue que comme une solution provisoire en attendant des mesures politiques, au niveau européen principalement. Nous restons confiants dans la capacité des politiques à résoudre la crise à long terme.
Craignez-vous que les perspectives de récession pèsent sur les résultats 2012 des entreprises ?
Les indicateurs économiques en zone euro convergent vers une récession probable courant 2012 (+0,2% de croissance moyenne en 2012 pour la zone euro, selon l'OCDE). La contraction de l'économie n'épargnera pas les Etats-Unis dont les perspectives de croissance sont également revues à la baisse par les analystes (+2% au troisième trimestre 2011, contre +2,5% initialement attendus, +2% au maximum en 2012). Ces perspectives risquent de peser sur les entreprises, qui vont devoir rogner ou repousser leurs plans d'investissement. Cela va probablement impacter la croissance de leurs résultats. Toutefois, nous restons positifs sur la santé des entreprises qui conservent de solides atouts. Leur situation reste saine dans l'ensemble, au vu de leurs fondamentaux. Leur taux de défaut est relativement faible et elles disposent de cash-flows appréciables.